春节之后沪铝震荡回落，一方面来自美联储加息预期升温的宏观影响，另一方面来自铝产业层面季节性超预期累库的兑现以及成本下移的带动。
2023年春节前后由于铝供应基数偏高，消费又受到疫情放开的影响，供需错配令累库时间提前，累库速度很快，铝锭社会库存从12月中旬不足50万吨的极低水平快速攀升至120万吨以上。
不过，近日铝锭、铝棒累库速度降至近年偏低水平，出库量回升显著，持续累库压力出现缓解，下游开工恢复给消费复苏带来积极迹象。
成本方面，虽然阳极和动力煤价格仍有回落空间，累库阶段压缩行业利润的空头逻辑持续压制市场，但随着云南规模化减产的开启，通过打压利润压制产能曲线的逻辑将会有所改变。
目前情况来看，减产消息经过较长时间的消化后或难以给铝价带来脉冲式上涨，但随着3月国内运行产能降至近一年来低位，减产效果将在3月逐渐体现，尽管地产领域依然存在一定调整的压力，但预计旺季仍会存在明显的供需缺口，沪铝具备上行可能性。
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2023年春节前后由于铝供应基数偏高，消费又受到疫情放开的影响，供需错配令累库时间提前，累库速度很快，铝锭社会库存从12月中旬不足50万吨的极低水平快速攀升至120万吨以上。
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成本方面，虽然阳极和动力煤价格仍有回落空间，累库阶段压缩行业利润的空头逻辑持续压制市场，但随着云南规模化减产的开启，通过打压利润压制产能曲线的逻辑将会有所改变。
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